ประเมิณมูลค่าบทที่ 1 - Overview

ประเมิณมูลค่าบทที่ 1 - Overview

Video ตัวเต็ม: https://goo.gl/UCHjC0

การประเมินมูลค่าหุ้นจริงๆแล้วนั้นง่าย แต่ว่าที่ยากเพราะว่าเราชอบทำให้มันยากเอง มันเกี่ยวกับเรื่องราวของบริษัทมากกว่าแค่ตัวเลข

อาจารย์ได้เล่าเปรียบเทียบเหตุการณ์ตัว lemming ที่มีพฤติกรรม กระโดดหน้าผาหมู่ฆ่าตัวตาย ใครสงสัยก็ลอง Google ดูได้ แต่ประเด็นคือ

Lemming ตัวแรกนั้นวิ่งลงหน้าผา และตัวที่สองล้ะ? ก็คงกระโดดตามกันไป ตัวต่อๆมาก็โดดตามไปเรื่อยๆ แต่ตัวหลังๆล้ะ? น่าจะเห็นแล้วว่าเพื่อนนั้นโดดไปตายกันหมด จะหยุดดีมั้ยนะ? แต่พอดีมีเสียงในหัวอีกเสียงนึงที่อันตรายมากก็คือ "พวกเขาอาจจะรู้อะไรที่เราไม่รู้" หลังจากนั้นก็โดดตามกันไปหมด

อาจารย์ให้จำคำนี้ไว้ดีๆเพราะอันตราย "พวกเขาอาจจะรู้อะไรที่เราไม่รู้"

อาจารย์แบ่ง นักลงทุนเป็น เป็น 3 พวกคือ

  1. พวกที่ใครซื้ออะไรซื้อตาม ขายอะไรขายตาม ถ้าถามว่าเขาซื้อเพราะอะไร? ไม่สน!
  2. พวกที่คิดว่าตัวเองรู้มากกว่าคนทั่วไป จะพยายามวิ่งไปหาหน้าผาเหมือน lemming แต่พอใกล้หน้าผา ถ้าหยุดได้ก็โชคดีไป ได้กำไรเต็มๆ
  3. เล่นแบบปลอดภัย โดยใช้การประเมินเป็นเครื่องยึดเหนี่ยวให้เราเชื่อในขณะที่คนอื่นเปลี่ยนใจ ในขณะที่เราอยากซื้อหรือขาย การประเมินมูลค่าจะช่วยชะลอความเร็วในการตัดสินใจโดยนำเหตุผลมาใช้มากขึ้น

การประเมินนั้นล้มเหลวเพราะสามอย่าง

  1. การมีอคติกับการประเมิน หากเรามีความชอบบริษัทไปแล้ว เป็นเรื่องอยากที่เราจะไม่ลงทุนในบริษัทนั้น ยิ่งเรารู้จักบริษัทมากเท่าไหร่ เรายิ่งมีความรู้สึกต่อบริษัทนั้นมากขึ้น
  2. ความไม่แน่นอนในการประเมิน แน่นอนว่าอนาคตไม่แน่นอน หากเราจะคาดเดาอนาคตมันก็มักจะผิดพลาดแน่ๆ
  3. การใช้ model ในการประเมินแบบยากๆ หากยากเกินไปจะเกิดความเหนื่อยล้าในการหา input และ output ของสมการ

การประเมินแบ่งเป็น 3 แบบคือ

  1. การหามูลค่าที่แท้จริง (Intrinsic value) ก็คือหามูลค่าด้วยตัวเลขที่เราคุ้นเคย PE PBV DP ROE ฯ
  2. การเปรียบเทียบกับธุรกิจที่คล้ายคลึงเพื่อเป็นบรรทัดฐานว่าบริษัทนี้ดีกว่าหรือไม่ และควรจะมีมูลค่ามากกว่าหรือไม่
    จริงๆสองอันบนก็ใช้กันส่วนใหญ่เป็นปกติ แต่มีพิเศษคือ
  3. การประเมินราคาโดยรวมมูลค่าของ Option ที่จะมีในอนาคต

แต่ละรูปแบบของการประเมินคือเราจะต้องเชื่อว่าตลาดนั้นผิดพลาดได้ ถ้าหากตลาดนั้นไม่มีทางผิดพลาดเลย ราคาตามตลาดถูกต้องตลอด การประเมินก็ไร้ค่า


ติดตามแบ่งปันความรู้การลงทุนได้ที่ Investdiary